A GameStop apresentou uma oferta não solicitada de US$ 56 bilhões para adquirir o eBay, em um movimento liderado pelo CEO Ryan Cohen para transformar o marketplace em um concorrente direto da Amazon. A estratégia reflete uma tentativa de sobrevivência, já que a rede de lojas físicas enfrenta um declínio acelerado e precisa reinventar seu modelo de negócio.
A estratégia da oferta hostil
A proposta pegou o eBay de surpresa, sem conversas prévias entre as companhias antes do anúncio na segunda-feira.
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O CEO está disposto a iniciar uma batalha por procuração (proxy fight) caso a diretoria do eBay rejeite a oferta inicial.
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A operação utiliza US$ 9,4 bilhões do caixa da GameStop e até US$ 20 bilhões em crédito do TD Securities.
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Como o valor total ainda não está coberto, há indícios de que Cohen busque investidores externos, como fundos soberanos do Oriente Médio, para completar o aporte.
O incentivo de US$ 35 bilhões que explica tudo
Para entender a lógica por trás da oferta, basta olhar o novo pacote de remuneração de Ryan Cohen. Segundo o WSJ, o CEO pode embolsar até US$ 35 bilhões caso a GameStop atinja determinadas metas financeiras, entre elas uma capitalização de mercado de US$ 100 bilhões. Com esse número na cabeça, a declaração de Cohen ao WSJ soa menos como visão de futuro e mais como cálculo preciso: “O eBay deveria valer, e valerá, muito mais dinheiro. Estou pensando em transformar o eBay em algo que vale centenas de bilhões de dólares.”
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Lojas fechando, receita caindo
O contexto operacional da GameStop torna a urgência da jogada ainda mais clara. Nos últimos doze meses, a rede fechou mais de 700 lojas nos Estados Unidos, e em janeiro de 2026 restavam apenas 1.598 unidades no país. As tentativas de compensar a queda no varejo físico com cartas colecionáveis e outros itens de colecionador não foram suficientes: a receita da empresa recuou 14% no quarto trimestre de 2025. A GameStop que existia no imaginário coletivo do memestock de 2021 está, na prática, numa corrida contra a irrelevância.
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